Глава 68 Разбор полётов
«Прогноз роста ВВП страны на 2009 год был пересмотрен в сторону понижения до уровня 0,8%. Хотя с ноября 2008 года фондовый индекс начал восстанавливаться, фундаментальные экономические показатели остаются слабыми, что затрудняет дальнейший рост...»
«...Директор Сираки Ёсимото из Ueda Securities также спрогнозировал, что рост ВВП Японии достигнет -7%, и выразил негативное мнение относительно возможности улучшения ситуации в мировой экономике. Сегодня индекс KOSPI упал до 1 056 пунктов на фоне чистых продаж иностранных инвесторов на сумму 870 миллиардов вон, продолжая падение пятую торговую сессию подряд с прошлого понедельника...»
«За последние пять дней индекс KOSPI упал на 11,4%, и ожидается, что удержание уровня в 1 000 пунктов окажется под угрозой...»
#
— Вице-президент, вам стоит взглянуть на это.
Кабинет вице-президента Лайф Файненшл.
Менеджер Пак Юнджэ осторожно протянул вице-президенту Юн Сон Хёну документы в чёрной папке для подписи.
Молодой вице-президент Юн Сон Хён взглянул на менеджера Пака и открыл папку. Внутри были расчёты ожидаемой прибыли по «Колл ELW» и ожидаемых убытков по «Пут-варрант ELW», выпущенным материнской компанией Life Securities.
— Что это?
Вице-президент Юн Сон Хён слегка нахмурился.
— Как вы можете видеть из отчёта о прибылях и убытках, в связи с недавним чередующимся обвалом на внутреннем фондовом рынке, убытки по позициям «Пут-варрант ELW» значительно растут.
Вице-президент Юн Сон Хён, чьи иссиня-чёрные волосы были аккуратно зачесаны назад, помрачнел при слове «убытки».
Он протянул руку, взял очки, лежавшие на краю стола, и надел их.
Тонкая, изящная оправа.
В очках он выглядел ещё более проницательным, а его взгляд стал ещё острее.
Спустя мгновение, внимательно изучив таблицу прибыли и убытков, он поднял голову.
— Проблемы возникли по 52 позициям Пут-варрант ELW. Но разве возможны убытки такого масштаба?
— Получив данные, я сразу же проверил торговый терминал. Ошибок в цифрах нет.
Вице-президент Юн Сон Хён нахмурился ещё сильнее и снова уставился в отчёт.
— Неужели они просто сидели сложа руки?
Вопрос прозвучал внезапно, но менеджер Пак Юнджэ мгновенно понял суть и ответил:
— Нет. Наши скальперы до среды максимально увеличивали коэффициент расхождения. Тем не менее, объёмы вообще не выходят на рынок. Поскольку ELW не подлежат обязательному раскрытию информации, существуют трудности с пониманием реальной ситуации.
— То есть вы хотите сказать, что до наступления даты экспирации мы не сможем отследить движение объёмов?
Менеджер Пак Юнджэ, стоявший неподвижно, сложив руки на животе, вежливо ответил:
— Да, всё верно.
Вице-президент Юн Сон Хён снова посмотрел на менеджера Пака, словно не в силах в это поверить.
— У нас ведь есть выпущенные Колл ELW? Плюс сделки по Фьючерсам KOSPI. Хеджирование уже должно было сработать, так почему убытки такие огромные?
Вице-президент Юн Сон Хён недоуменно покачал головой. Складка между его бровей становилась всё глубже.
В такие моменты менеджер Пак Юнджэ чувствовал лишь неловкость.
Его должность — менеджер отдела стратегического планирования. А если быть точнее — личный секретарь вице-президента Юн Сон Хёна.
Обычно при возникновении подобных экстренных ситуаций доклад должен делать лично руководитель соответствующего департамента.
Однако в прошлом году, когда Юн Сон Хён занял пост главы отдела стратегического планирования, он значительно урезал полномочия руководителей уровня глав департаментов.
В итоге он, простой менеджер, оказался в положении, когда получает отчёты от руководителей департаментов и передаёт их дальше — роль, сопоставимая с главным секретарём в Голубом доме. Но разве это нормально? В такие моменты ему было по-настоящему трудно.
— Так дело не пойдёт. Вызовите исполнительного директора Ку Джасона из департамента инвестиционного банкинга.
— Сейчас же передам.
Менеджер Пак Юнджэ подчёркнуто вежливо поклонился и поспешно вышел из кабинета вице-президента.
Спустя некоторое время.
— Менеджер Пак! Что, чёрт возьми, происходит? Я примчался, как только услышал. Вице-президент сильно разгневан?
Исполнительный директор Ку Джасон обладал специфическим сильным акцентом. Он появился, выкрикивая эти слова, на его лице читалось явное напряжение.
Тем временем менеджер Пак Юнджэ, сидевший за самым дальним столом в приёмной, тут же встал и поприветствовал его вместе с остальными секретарями.
— Добро пожаловать, господин исполнительный директор.
— Эй, сейчас не время для приветствий! Насколько плохо настроение у вице-президента?
Седоволосый исполнительный директор Ку Джасон был худощавым и высоким, но сейчас его лицо исказилось от растущей тревоги.
— На мой взгляд, всё довольно плохо.
Хотя вице-президент всего лишь хмурился, менеджер Пак Юнджэ сказал именно так и поторопил его:
— Пожалуйста, проходите скорее.
Исполнительный директор Ку Джасон тяжело выдохнул, явно занервничав ещё больше.
Это было объяснимо, ведь вице-президент Юн Сон Хён — старший сын Председателя.
— Слушай, менеджер Пак, ответь только на один вопрос. Ты правда считаешь, что это моя вина?
— ...
— Если фондовый индекс просто летит в бездну, что я, по-твоему, должен сделать?..
Впрочем, эта ситуация действительно была вызвана обвалом индекса. Обвал национальных индексов — это почти как стихийное бедствие.
— И если честно, эти Пут-варранты ELW... Идея их структуры и выпуска принадлежала вице-президенту. Увеличение объёмов пут-опционов тоже было его распоряжением. Что я сделал не так? Чуть что случится — во всём виноваты топ-менеджеры. Ха! С ума сойти можно.
Однако менеджер Пак Юнджэ молча посмотрел на него и сразу же двинулся к двери. Он не мог больше терять здесь время.
Пак Юнджэ пошёл впереди и постучал в дверь кабинета вице-президента. Затем осторожно открыл её.
— Вице-президент, исполнительный директор Ку Джасон прибыл...
Проследив за реакцией внутри, менеджер Пак Юнджэ повернул голову и кивнул Ку Джасону.
— Входите.
Тяжело вздохнув, Ку Джасон вошёл внутрь. Менеджер Пак Юнджэ быстро последовал за ним.
— Директор Ку. В этих документах точно нет ошибок?
— Да. Всё было перепроверено дважды.
Ку Джасон, пребывая в крайнем напряжении, ответил очень осторожно.
Острый взгляд вице-президента Юн Сон Хёна снова обратился к бумагам.
— Неужели акции могут так сильно упасть? Вы что, прекратили регулирование курсов реальных акций? Цена акций GL Ocean, входящей в KOSPI, сократилась вдвое. HC TF упала на 30%. Индекс KOSPI 200 тоже в плачевном состоянии. Неужели до этого момента не было принято никаких надлежащих мер?
На этот вопрос Ку Джасон, сильно нахмурившись, ответил:
— Натиск иностранных инвесторов на продажу был слишком сильным. Другие институциональные инвесторы также сбрасывали огромные объёмы. Начались принудительные продажи, и преодолеть ситуацию было просто невозмож...
— То есть вы хотите сказать, что вообще не контролировали курсы акций и просто сидели сложа руки?
— Но это крайне затруднительно. Покупка в такой ситуации становится двойным бременем. У меня не было другого выхода, кроме как...
— Значит, вы до конца настаиваете, что вашей вины нет? Директор Ку! Вы хоть понимаете, в чём главная проблема текущей ситуации?
Ку Джасон, чьё лицо ещё сильнее окаменело от саркастичного тона и взгляда вице-президента, был вынужден снова посмотреть на него.
Совсем молодой вице-президент. Но сейчас от его лица веяло ледяным холодом.
— Условия выпуска этих Пут-варрантов ELW изначально были слишком выгодными для инвесторов. Это огромный просчёт ещё на стадии проектирования.
В этот момент Ку Джасон хотел было возразить, но невольно прикусил губу.
Окончательное решение принимал именно этот вице-президент. Если бы рынок взлетел вверх, разве услышал бы он такие слова?
Однако обвинительная речь продолжалась:
— Разве масштаб убытков не является доказательством того, что не было проведено надлежащее хеджирование?
Поняв, что больше медлить нельзя, Ку Джасон заговорил:
— Н-нет, вице-президент. Не стоит так на это смотреть... Для начала я могу объяснить этот момент.
Но в этот момент произошло нечто неожиданное.
Вице-президент Юн Сон Хён внезапно захлопнул папку и швырнул её в его сторону.
Ку Джасон в испуге попытался поймать папку, но в замешательстве выронил её, и его лицо мгновенно побледнело.
Он быстро наклонился, поднял папку и выпрямился.
— Директор Ку! Вы думаете, я вызвал вас, чтобы выслушивать оправдания? То, что такая компания по управлению активами, как наша, не может справиться даже с контролем убытков — это серьёзная проблема. Я говорю о структурных проблемах! Разве в прошлом квартале со слепым фондом не было того же самого? Когда вы установили слишком высокую процентную ставку по привлечению заёмного финансирования для M&A, нанеся ущерб компании. Неужели вы этого не помните?
— А-а, вице-президент, по этому поводу мне действительно есть что сказать. Как я и говорил тогда, я ничего не мог поделать. Экономическая ситуация была слишком плохой. Чтобы привлечь институциональных инвесторов (LP), нужен был хоть какой-то стимул...
— В этом и проблема! В этом! Разве не в вашу роль входит регулирование подобных вещей? Неужели нет?
— А-а, это так, но я действовал по-своему, исходя из рыночной практики...
— Я постоянно чувствую, что ваше мышление уже застыло, словно бетон. Из-за этого я считаю, что у нас всегда есть проблемы во взаимопонимании.
В тот момент, когда из уст вице-президента вылетело слово «взаимопонимание», Ку Джасон сильно вздрогнул.
Низко склонившись, он тут же выкрикнул:
— Нет! Простите меня, вице-президент! Кажется, я ошибался! Впредь я буду стараться изо всех сил! Эту ситуацию я тоже постараюсь уладить как можно, как можно скорее...
После подобных слов о «взаимопонимании» количество уволенных руководителей уже перевалило за десяток.
И сейчас лицо вице-президента Юн Сон Хёна излучало ауру холоднее, чем зимняя стужа.
— Хм. Директор, единственный выход в этой ситуации таков: делайте что угодно до даты экспирации. Если среднее арифметическое значение цен за 5 торговых дней, включая последний день торгов, станет ещё ниже, наши убытки вырастут как снежный ком. Вы понимаете?
После этого вице-президент Юн Сон Хён добавил ещё более серьёзно:
— В настоящее время общий объём убытков по 52 позициям «пут» распределяется от максимум 10 миллиардов вон до минимум 3 миллиардов вон на позицию. Наши общие убытки сейчас оцениваются примерно в 370 миллиардов вон. Прибыль от Колл ELW составляет немногим более 100 миллиардов. На данный момент мы уже в минусе на 270 миллиардов вон. Это цифра, которая может свести на нет всю прибыль за этот квартал, и это станет позорным пятном. Помните об этом.
Голос вице-президента Юн Сон Хёна становился всё более резким.
Однако исполнительный директор Ку Джасон после слов о «взаимопонимании» не мог больше вымолвить ни слова и лишь стоял, склонив голову.
Менеджер Пак Юнджэ с сочувствием посмотрел на Ку Джасона, но вскоре отвёл взгляд.
Похоже, исполнительному директору Ку Джасону в ближайшее время придётся покинуть компанию.