Глава 67 Разведка и выбор оружия
Материнской компанией «Лайф Файненшл» вице-президента Юн Сон Хёна была Life Securities.
На официальном сайте компании по управлению активами «Лайф Файненшл» детально представлена структура и иерархия группы. Под началом Life Securities, помимо самой «Лайф Файненшл», числятся такие подразделения, как Life Credit Information, Life Capital, Life Savings Bank и другие.
Таким образом, Life Securities можно назвать ключевым звеном, возглавляющим финансовую группу. Конечно, существует и отдельный холдинг — Финансовая группа «Лайф», который управляет зарубежными инвестиционными подразделениями в Гонконге, Сингапуре и других странах, ориентируясь на глобальный рынок.
Спустя некоторое время я начал искать старые интервью и новости, связанные с вице-президентом Юн Сон Хёном.
«…Могут ли частные инвесторы заработать на акциях? И если да, то каким способом? Сегодня мы проведем интервью с вице-президентом «Лайф Файненшл» Юн Сон Хёном. Господин вице-президент! Для начала, не могли бы вы вкратце рассказать о своем послужном списке?»
«Здравствуйте, уважаемые телезрители! Ха-ха, рад встрече. Я Юн Сон Хён, вице-президент «Лайф Файненшл». Если вкратце о карьере, то у меня есть опыт работы в качестве управляющего глобальными хедж-фондами в Сингапуре и Гонконге. Ученую степень магистра финансов я получил в бизнес-школе Кембриджа».
«О-о, вы так молоды. Могу я спросить, сколько вам лет?»
«Ну что вы, не стоит называть это «возрастом». Ха-ха, мне в этом году исполнилось тридцать семь».
«Ах, вы не только молоды, но и выглядите еще моложе своих лет. Тогда, господин вице-президент, что за компания «Лайф Файненшл»? И какова в ней ваша роль?»
«Прежде всего, мою роль можно понимать как сочетание концепций управляющего фондом и топ-менеджера. А для тех, кто не знаком с деятельностью компании, поясню подробнее: мы занимаемся доверительным управлением и распоряжением активами клиентов. На основе различных процессов и стратегий мы осуществляем инвестиции в акции, облигации, недвижимость, сырьевые товары и производные финансовые инструменты».
«Говорят, в последнее время вы также активно занимаетесь Слияниями и поглощениями (M&A)?»
«Да. Мы действительно активно развиваем корпоративное направление… (пропущено)».
«В таком случае, каковы ваши партнерские отношения с материнской компанией Life Securities?»
«Недавно мы начали совместную работу с Life Securities по разработке производных инструментов и хеджированию рисков. Прибыль мы также делим согласно условиям контракта… (пропущено)».
«Тогда что для вас значит материнская компания Life Securities?»
«Life Securities — это и наш партнер, и наша надежная опора. Поскольку мы являемся дочерней компанией Life Securities, мы придаем огромное значение коммуникации друг с другом… (пропущено)».
Немного позже я скрестил руки на груди. Просматривая на экране ноутбука другие статьи, связанные с вице-президентом Юн Сон Хёном, я продолжал глубоко раздумывать.
«Значит, за спиной «Лайф Файненшл» стоит мощная Life Securities».
Компания с таким серьезным тылом. Смогу ли я вообще превзойти такую структуру? К тому же, объем активов под их управлением достигает невероятных десяти триллионов вон.
Если бы я спросил прохожих, то сто из ста воскликнули бы, что это безумие. Мне бы наверняка посоветовали заняться чем-то другим и не тратить силы на пустые надежды.
Однако я продолжал обдумывать это, и поздней ночью взял в руки телефон.
— Ён Чхоль, это я. Джихун! Можешь говорить?
Юн Ён Чхоль, мой университетский друг. Мы вместе учились на экономическом факультете. Его дела пошли в гору: сначала он устроился в брокерскую фирму, а затем перешел в компанию по управлению активами. Он работал управляющим облигационными фондами, и ходили слухи, что его ежемесячный доход был заоблачным.
Однако голос в трубке прозвучал как-то странно.
— А-а… чего… чего тебе-е?..
Голос был заплетающимся. Этот паршивец, похоже, сейчас выпивал.
— Пьешь, что ли? Ладно, забей. Я наберу в другой раз.
Тут же раздался вопль:
— Э! Стой! Стой! Не клади трубку! Слышь, в моем словаре нет слова «потом»! (Оппа, ты чего? А-ан, почему не пьешь?..)
Тьфу, сумасшедший. Дела у него шли слишком хорошо, вот он и берегов не видел. Наверняка заливается алкоголем в каком-нибудь караоке-баре.
И все же Ён Чхоль был мне хорошим другом. Несмотря на всю свою занятость, он прилетал даже в Тонъён на похороны моего дедушки. Он прилетел через аэропорт Сачхон и так же быстро вернулся в Сеул. Разве я мог его осуждать?
— Ён Чхоль, я завтра перезвоню. Извини, что поздно.
— Слышь! Не вешай трубку! Только попробуй!
— Парень, ты же в стельку пьян.
— Кто пьян? Я в полном сознании! Лучше скажи — чего? Просьба есть? Рассказать про какие-нибудь акции? И-и-их, Ким Джихун, тебе сегодня везет. Стоит мне выпить, как открываются врата истины. Настежь! Живо говори! Что хочешь узнать?
Юн Ён Чхоль буянил вовсю. Но я-то знал, что его слова — чистый треп. Он и сам мне когда-то признавался в этом.
Такой метод «слива» информации для привлечения новых инвесторов был его фирменным стилем работы.
— Тогда спрошу пару вещей. Ты точно в порядке?
— (Оппа, почему не закусываешь? О-о, оппа-а…) М-ням, чего ты сказал?
— Слушай, не пойдет. Давай завтра созвонимся.
В трубке снова раздался крик:
— Да говори уже! Слышь, просто говори!
— Эх, ладно. Ты что-нибудь знаешь про «Лайф Файненшл»?
— ……
— Ты меня слышишь?
— Лайф… чего? Чего?
— «Лайф Файненшл»!!
— А, знаю, Лайф. И что ты хочешь узнать?
— Как там вообще обстановка…
На мгновение стало тихо, а затем голос друга стал громче:
— Ты что, собрался в них инвестировать?
— А?
— Друг, ну ты меня обижаешь.
— Ты о чем? Да нет же. Просто хочу кое-что прояснить…
— Эй, Ким Джихун! Слушай внимательно! Я даже в Тонъён к тебе приперся, помнишь?
— Помню. Я очень тебе благодарен.
— Вот и слушай!
— ……?
— Такую мелкую сошку, как ты, такой гигант, как я, никогда не примет. Но между нами же есть мужская солидарность? (Эй, отойди! Мне по телефону надо поговорить. Пойду покурю. Глава Ким! Подождите немного, я сейчас вернусь…)
Послышался какой-то шум, а через мгновение голос друга снова зазвучал в трубке. На этот раз он был гораздо серьезнее.
— …Я вышел на улицу. Так что именно ты хочешь узнать?
Наконец-то можно было вести диалог. Холодный воздух явно немного протрезвил его.
— Ён Чхоль, я хотел узнать, какая репутация у «Лайф Файненшл». Ну и вообще, что там за атмосфера…
— А тебе-то зачем это сдалось?
— Расскажу в следующий раз. Просто хочу знать. Если что-то слышал о них, поделись.
— Значит, хочешь знать про этих засранцев из «Лайфа»?
Его голос стал грубее, и Юн Ён Чхоль начал свой рассказ.
— Буду краток. Слушай. У ребят из «Лайф Файненшл» дурная слава в отрасли. Это стервятники, которые играют с маленькими и беззащитными компаниями, высасывая из них все соки. Там в кресле сидит один очень умный эксперт по Слияниям и поглощениям (M&A). Сын председателя этой группы.
— Вице-президент Юн Сон Хён?
— О, ты в курсе. У этого парня котел варит как надо. И работает он чертовски быстро. Пока не достигнет цели, фокусируется как ненормальный. Мастерски использует окружение в своих целях. Кажется, для него не существует понятий «враг» или «союзник». Сегодняшний враг завтра может стать его напарником. Из-за этого многие, как ни странно, любят его — ведь если с ним объединиться в нужный момент, можно сорвать неслабый куш.
— А что насчет внутренних проблем?
— Внутренние проблемы? Ты что, решил копнуть поглубже? Твоя компания собирается контактировать с «Лайф Файненшл»? Но ты же в отделе закупок. С каких это пор закупки таким занимаются?
— Давай об этом позже, просто ответь.
— Ответить? А ты не слишком ли лихо хочешь получить инфу на халяву? Парень, ты хоть знаешь, сколько стоит такая информация?
— Ладно, ладно. С меня выпивка. Вместе с ужином.
— Окей! Вот это разговор. Договорились. С тебя мраморная говядина. Пойдет?
— Ладно, куплю.
— Эй! Да я пошутил. Чего мне с тебя тянуть? Сойдемся на самгёпсале?
— Я и говядину могу себе позволить.
— Ты с ума сошел? Повторяю: самгёпсаль, идет?
— Да, хорошо.
— Тогда слушай. Я говорю это тебе только потому, что ты Ким Джихун. Никому больше ни слова. Если это всплывет, мне может наступить конец. Понял?
— Понял.
— Честно говоря, у этих ребят есть очень мутные делишки. Суть в том, что движение капитала у них какое-то аномальное.
— Аномальное? В каком смысле?
— Хотя Life Securities — их материнская компания, говорят, что с ними они общаются исключительно официально. Все совместные проекты всегда подразумевают солидарную ответственность, а распределение прибыли идет строго по контракту, до копейки. Как-то пролетал слух, что истинный хозяин «Лайф Файненшл» вовсе не Life Securities, а кто-то за границей.
— За границей?
— Странно, да? Попахивает паршивой теорией заговора. Но разве мало в этой сфере фондов с мутным прошлым? Мошенников здесь пруд пруди. В общем, говорят, что часть прибыли под разными предлогами уходит за рубеж. Предлоги-то благородные: совместная покупка иностранных компаний вместе с зарубежным капиталом. Но в процессе они частенько получают заказы на M&A от иностранных байеров…
— Заказы? Какие заказы?
— На поглощение корейских компаний. Агрессивные, недружественные поглощения. Уже несколько фирм пострадали от рук Юн Сон Хёна.
— Хм…
— С виду этот Юн Сон Хён — настоящий джентльмен. Но у него зубы крокодила. Если укусит — не отпустит. У компаний, в которые он вцепился, вытрясают душу до последнего. Почти никто из тех, кто имел с ним дело, не остался в плюсе. В финале он действует крайне жестоко. При этом он не нанимает бандитов. Но тот, кто убивает человека с улыбкой на лице, куда страшнее.
Договорив до этого места, голос Юн Ён Чхоля стал еще громче.
— Ким Джихун! Зачем тебе все это? Тебе же это даром не нужно!
— Да так… просто читал разные статьи, стало любопытно. Ты же управляющий фондом, вот я и подумал, что ты можешь что-то знать. В общем, позвонил заодно узнать, как ты там.
— Друг, ну сказал бы сразу. Ты хоть понимаешь, в каком я сейчас «серьезном режиме»?
— Спасибо. Было очень интересно. И последнее… Хм. Существуют ли какие-нибудь Equity Linked Warrant (Варрант на акции, ELW), выпущенные совместно Life Securities и «Лайф Файненшл»?
— Э-э-эй! Ты чего?! Слышь! Ты что это задумал?! Это же чертовски опасно! Даже не приближайся к ELW. Только дилетанты туда суются, профи — никогда. Сейчас в ELW сидят скальперы, нанятые брокерскими конторами. У них даже выделенные линии есть. Когда эти ребята начинают двигаться, индекс страха зашкаливает, и частных инвесторов просто раздевают догола. Это не акции. Там можно всю жизнь под откос пустить.
— Да я не об этом, я же спросил. Просто ответь.
— О чем ты там спросил?..
Пьяный дурак. Но рассудок у него все еще оставался. Я повторил вопрос. Ён Чхоль на мгновение задумался и ответил.
— …Должны быть. Хм. «Лайф Файненшл» известны в отрасли своей жадностью до денег. Они настолько горделивы, что даже используют свое прозвище в названиях бумаг. В названии инструмента наверняка будут буквы «LF». Это метка «Лайф Файненшл».
Выслушав это и поболтав еще немного о пустяках, я повесил трубку. Друг до последнего вопил, чтобы я не смел инвестировать в ELW. Тем не менее, Ён Чхоль очень помог. Не зря говорят, что он талантлив и зашибает большие деньги.
«Значит, совместный продукт все-таки существует».
Вскоре я вывел на экран ноутбука список отечественных ELW, объемы торгов, количество эмитентов и внимательно все изучил. Сейчас на рынке ELW преобладает предложение Колл-опционов ELW, однако в последнее время объем эмиссии Пут-варрантов ELW значительно вырос.
Попутно я освежил в памяти базовую информацию об ELW. Я изучал это в университете на экономическом факультете у одного профессора-эксперта. Хоть знания и подзабылись, я быстро во всем разобрался.
Как правило, ELW (Варрант на акции) — это производный инструмент, базовым активом которого являются акции или индексы акций, дающий право (опцион) купить или продать базовый актив по цене исполнения в будущем.
Концепция оказалась не такой уж сложной. По сути, это те же Колл-опционы и Пут-опционы.
Колл-варрант, то есть Колл-опцион ELW, — это право купить базовый актив в будущем. Прибыль по нему возникает при росте стоимости базового актива.
Напротив, Пут-варрант, или Пут-варрант ELW, имеет противоположную концепцию: он приносит огромную прибыль при падении стоимости базового актива.
Единственное отличие от обычных торгов опционами заключается в том, что в системе ELW существует отдельный эмитент (LP, поставщик ликвидности). В обычных опционах частный инвестор может выступать в роли «эмитента» (короткая позиция), но в ELW такого нет. Функции эмитента принадлежат исключительно брокерским компаниям.
Можно сказать, что система ELW — это упрощенная наполовину система опционов. По принципу работы она очень похожа на торговлю акциями, но при этом позволяет делать ставки как на понижение, так и на повышение, а также рассчитывать на мощный эффект левериджа.
«Однако проблема заключается в диапазоне убытков и прибыли».
Для частных инвесторов это легко может обернуться потерей всего капитала, но иногда позволяет получить почти бесконечную прибыль. С другой стороны, брокер-эмитент (LP) получает прибыль в размере стоимости проданных варрантов, но рискует понести астрономические, почти бесконечные убытки.
Впрочем, еще ни разу в истории корейских брокеров не было случая, чтобы они несли такие катастрофические потери.
«То есть, если я теряю — ты богатеешь. Если я в прибыли — ты идешь ко дну».
По этой причине к моменту экспирации между инвесторами и эмитентами разгорается самая настоящая финансовая война.
«Но сейчас просто идеальный момент».
Я снова погрузился в раздумья. На самом деле, важно было не только то знание о будущем, которое у меня было, но и текущие тенденции рынка. По состоянию на 2008 год количество зарегистрированных в стране выпусков ELW составляло 2613, а среднедневной объем торгов — 384,5 миллиарда вон.
С момента внедрения в 2005 году рынок ELW в Корее рос стремительными темпами, уже занимая второе или третье место в мире по масштабу. Но даже будучи мировым рынком, он неизбежно уступал по объему рынку фьючерсов и опционов. Поэтому первоочередной задачей было обеспечение нужного объема бумаг.
К счастью, текущий момент — это точка пересечения глобального кризиса и периода восстановления экономики. Индекс может как взлететь, так и рухнуть. Будущее, которое никто не может предсказать. А значит, волатильность будет только расти.
Через некоторое время я отобрал среди Пут-варрантов ELW только те выпуски, эмитентом которых была Life Securities. И тут же наткнулся на один примечательный инструмент.
[Лайф LF137 (ELW) Пут]
«Тут даже прозвище LF указано».
LF — сокращение от «Лайф Файненшл». Значит, этот инструмент был разработан ими совместно с Life Securities. Кроме того, число «137» — это уникальный номер Life Securities, связанный с Индексом KOSPI 200. Иными словами, базовым активом этого пута был Индекс KOSPI 200, и прибыль по нему росла при обвале индекса.
«Пожалуй, я смогу нанести им удар».
Сегодня Индекс KOSPI 200 составлял 153,66 пункта.
«Если он упадет до 131, это будет снижение примерно на 14,75%».
Такое падение на рынке Пут-варрантов ELW может обернуться колоссальной прибылью. К тому же, общее количество бумаг в этом выпуске составляло 19 600 000 штук. До даты экспирации ELW оставалось совсем недолго.
Когда я осознал это, мои руки невольно задрожали. Сейчас на моем брокерском счету было 10 миллионов долларов. Остальные 75 миллионов долларов моих активов были вложены в фьючерсы и опционы на золото. Если я вложу эти 10 миллионов в Пут-варранты ELW… Да еще и с учетом левериджа…
Я мог бы стать триумфатором, сокрушившим [Лайф LF137 (ELW) Пут].
«Может, есть какие-то подводные камни?»
Я поискал возможные ограничения, но ничего серьезного не нашел. В 2009 году инвестиции в ELW были доступны каждому. В то время не требовалось никакого специального обучения. Когда я открывал свой брокерский счет, я отметил все нужные пункты, так что этот инструмент был мне вполне доступен.
Я снова изучил [Лайф LF137 (ELW) Пут] и просмотрел историю торгов. С каждой минутой мне становилось все интереснее. Котировки в ELW скачут невероятно сильно. Как и говорил Ён Чхоль, частному инвестору здесь почти невозможно устоять. Люди приходят сюда за легкими деньгами, но уходят с пустыми карманами. На деле почти во всех выпусках победителем выходил брокер.
К тому же, поговаривали, что сейчас там бесчинствуют скальперы, связанные с некоторыми брокерскими конторами. Настоящая ловушка для простаков.
Это только подстегнуло мой интерес.
«Если все сделать правильно, можно сорвать по-настоящему огромный куш».
Опираясь на те акции, которыми интересовался вице-президент Юн Сон Хён в моем видении будущего, я решил сосредоточиться не только на Индексе KOSPI 200, но и на ключевых корейских акциях из индекса KOSPI. Моей целью стали различные выпуски Пут-варрантов ELW от Life Securities. Если их окажется недостаточно, я просто докуплю варранты других компаний.
Эта инвестиция просто не могла провалиться. На душе стало легко. Начав следить за «Лайф Файненшл», я наткнулся на неожиданно блестящую возможность.
С тех пор неделя пролетела незаметно.
Мифическое событие