Глава 268 - Игра на понижение
Следующие два дня Лин Чуань провёл в клубе «Тяньцзинго». Вместе с Инь Мэнлань он наслаждался жизнью: нежился в термальных источниках, ходил на массаж, плавал в бассейне и грелся в сауне… Естественно, Лун Чжиюань не взял с него ни единого юаня.
За это время Вэнь Вань и Лу Нана неоднократно порывались составить им компанию, но Лин Чуань жестко пресекал эти попытки. Лу Нана, обнимавшаяся на вечеринке с другими богатеями, давно превратилась для него лишь в удобный инструмент для откачки бонусов симпатии. К тому же она была тощей до крайности, и Лин Чуань не испытывал к ней ни малейшего интереса. Вэнь Вань выглядела куда привлекательнее, но пока её симпатия не достигла отметки в 80 пунктов, Лин Чуань не собирался переходить границы.
На второй день расследование Юй Вэй принесло первые плоды.
Лин Чуань и Инь Мэнлань отдыхали в отдельном павильоне с горячими источниками, когда Юй Вэй вошла и передала шефу папку с подробным аналитическим отчётом.
— Господин, — устно доложила она. — Грязи на компанию «Юньшан Гоцзи» набралось с избытком. Во-первых, подпольный отшив коллекций в Гуандуне полностью подтвердился. Посулив фабрике контракт на сто миллионов, наши люди проникли в цеха и сделала секретную видеозапись. Хотя OEM-производство сейчас сплошь и рядом, компания «Юньшан Гоцзи» позиционирует себя как элитный итальянский бренд ручной работы под крылом LUNEVA. Этот видеокомпромат нанесёт по их репутации смертельный удар.
Она перевернула страницу:
— Во-вторых, фальсификация складских остатков и системная накрутка заказов. Путём создания фиктивных покупок они прятали неликвид и раздули свои активы на триста двадцать миллионов юаней. В-третьих, махинации с аффилированными структурами. Компания «Юньшан Гоцзи» ежегодно переводит материнской компании LUNEVA пятнадцать процентов от валовой выручки под видом роялти за бренд. Это втрое выше среднерыночной нормы в пять процентов. По сути, они выводят прибыль за рубеж, накачивая деньгами иностранного покровителя.
Юй Вэй добавила:
— И, наконец, куча мелкого негатива: от прошлых скандалов с отвратительным качеством — когда куртки за десятки тысяч юаней линяли и расползались по швам после пары носок — до замятых судов с моделями.
Лин Чуань отпил прохладного сока:
— Достаточно ли этого отчёта, чтобы потопить компанию «Юньшан Гоцзи»?
— Если ограничиться только публикацией отчёта, шанс на успех — процентов тридцать, — объективно оценила Юй Вэй. — Кроме видео с фабрики, железобетонных юридических улик по финансовым махинациям у нас нет. Придётся ждать проверок регуляторов, а их можно подкупить. Но если подключить агрессивную PR-кампанию и сформировать общественное мнение, вероятность вырастет до пятидесяти процентов. А если добавить к этому массированную биржевую атаку — шанс перевалит за девяносто.
Лин Чуань кивнул:
— Тогда пока придержи отчёт. Сделай вот что: свяжись с инвестиционной компанией «Цифу Чжуантоу», принадлежащей семье Шэнь, и займи у них как можно больше акций компании «Юньшан Гоцзи».
Юй Вэй мгновенно уловила его замысел:
— Господин, вы хотите сыграть на понижение против компании «Юньшан Гоцзи»?
— Именно. Компания «Юньшан Гоцзи» вышла на американскую биржу через механизм обратного слияния. Играть против таких ценных бумаг — одно удовольствие.
— Господин, на какую сумму мы открываем короткую позицию? — уточняя, спросила Юй Вэй.
— Рыночная капитализация компании «Юньшан Гоцзи» едва превышает миллиард юаней. Бери в долг всё, что сможешь достать.
Юй Вэй слегка вздрогнула:
— Господин, вы ведь помните, что при шортинге ваша прибыль ограничена ста процентами, а вот возможные убытки — ничем не ограничены?
Обычно инвесторы покупают акции в расчёте на их рост. Акция растет — ты богатеешь. Но короткая позиция — игра наоборот. Ты берёшь акции в долг у брокера, тут же продаёшь их по высокой цене на рынке, а когда ценные бумаги падают — откупаешь их за бесценок и возвращаешь владельцу. Разница за вычетом комиссии становится твоим кушем.
Взять акции в займ у брокера вроде компании «Цифу Чжуантоу» несложно. От инвестора требуются лишь залог и уплата процентов. Многие институционалы годами держат бумаги в портфелях и с радостью отдают их в аренду, чтобы подзаработать на процентах.
Но у шортинга есть страшная изнанка. Максимальная выгода ограничена падением акции до нуля — то есть ты заработаешь ровно столько, за сколько взял их в долг. Но если акция пойдёт вверх, твои убытки устремятся в бесконечность! Акция вырастет вдвое — ты потеряешь сто процентов. Вырастет втрое — потеряешь двести… И преграды этому падению в финансовую пропасть просто нет.
Легендарный биржевик Джим Чанос в свое время сколотил около миллиарда долларов на крахе гигантов вроде Enron, Luckin Coffee и прокатной компании Hertz. Казалось бы — гений финансового анализа! Но даже он жестоко просчитался, когда в 2016 году шортанул компанию Tesla. Он считал её капитализацию раздутым пузырём, а акция возьми да и вырасти в восемнадцать раз! Какая-то одна сделка мгновенно сожгла его состояние.
Юй Вэй озвучила эти риски, но Лин Чуань лишь невозмутимо качнул головой:
— Во-первых, я безоговорочно доверяю твоему отчёту. Во-вторых, такие суммы для меня — сущие копейки. Начинай формировать позицию. Бери акции в долг, а на сдачу скупай пут-опционы. Если они выпускали корпоративные облигации — шорти их кредитно-дефолтные свитчи.
Юй Вэй поняла: Лин Чуань вознамерился не просто подпортить кровь Инь Чжо и Эдварду, а сстереть их в порошок.
Не задавая лишних вопросов, она принялась за работу и связалась с компанией «Цифу Чжуантоу». Узнав, что за сделкой стоит сам Лин Чуань, Шэнь Ичэнь проявил невероятную лояльность и мгновенно предоставил в заём пакет акций на сто миллионов юаней.
Когда объём доступных акций исчерпался, Юй Вэй начала задирать ставку заимствования — с обычных двух с половиной процентов до пяти.
В семье Шэнь быстро раскусили игру.
Шэнь Ичэнь качал головой:
— Очевидно, Лин Чуань вознамерился утопить компанию «Юньшан Гоцзи». Но играть на понижение с такими масштабами — безумный риск!
Ван Юйсинь задумчиво затянулась тонкой сигаретой:
— Лин Чуань не похож на необдуманного юнца. У него за спиной крайне толковая помощница, которая не могла не предупредить его о рисках. Должно быть, он раздобыл железобетонный компромат и уверился в неминуемом крахе компании «Юньшан Гоцзи».
— И все же! — возразил Шэнь Ичэнь. — Тот, кто играет на понижение, идет против всего мира. Акционеры и топ-менеджмент будут драться за котировки насмерть. Брокеры и маркетмейкеры заинтересованы в росте — ведь рынок оживает и приносит комиссии только на подъёме. Медиа, аналитики и инвестбанки формально нейтральны, но их легко купить. На стороне быков — все. На стороне медведей — только они сами. Даже если у компании куча проблем, её могут вытащить за уши! А если шорт провалится, убытки будут космическими!
Ван Юйсинь помедлила, а затем произнесла:
— Едва ли Лин Чуань этого не понимает. И всё же… давай аккуратно намекнем его секретарю.
Ван Юйсинь связалась с Юй Вэй и чисто по-дружески посоветовала использовать комбинированную «длинно-короткую» стратегию — то есть параллельно с шортом докупить активов для хеджирования рисков.
Ответ Юй Вэй пришёл незамедлительно: Лин Чуань категорически отверг хеджирование. Страховка режет не только риски, но и куш. К тому же его главной целью были не деньги, а полное уничтожение компании «Юньшан Гоцзи».
Ван Юйсинь и Шэнь Ичэнь с изумлением переглянулись. Поразмыслив, Ван Юйсинь приняла решение: рискнуть и зайти вслед за Лин Чуанем на тридцать миллионов юаней, но строго через хеджированную модель.
Тем временем Юй Вэй продолжала агрессивно наращивать позицию: сто пятьдесят миллионов… двести миллионов… триста миллионов… пятьсот миллионов юаней!