Глава 477 - 2. Мой предел — 12.4 доллара, спецверсии от 360 и Хуавэй!
Стоит помнить, что в 2012 году электронные карты и навигационное ПО существовали раздельно. Сами карты были бесплатными, но за функцию навигации приходилось платить. АвтоНави брала за это 50 юаней, Байду — 30, а Кэрлэнд и вовсе задирал ценник до 108 юаней.
Но что является ядром интернет-модели? Бесплатность!
Поэтому показатели как Байду Мэпс, так и АвтоНави в сегменте B2C были, мягко говоря, удручающими. Большинство водителей предпочитали пользоваться бумажными картами, не желая отдавать деньги за электронный сервис.
— Какую цену вы хотите, господин Чэн? — спокойно улыбнулся Чэнь Яньсэнь, возвращая мяч на сторону противника.
После продажи «Хули-тао» компании Алибаба и получения 12 миллиардов юаней наличными, Чэнь Яньсэнь не тратил слишком много. Помимо покупки доли в БОЕ, инвестиций в третий завод «Апельсина» и развития «Куайпао», у него оставались огромные резервы.
«Чэнцзы Технолоджи» привлекла 1.35 миллиарда долларов от ДСТ, а «Пинбэй» получил 300 миллионов от Тенсент — этим проектам деньги Сэньлянь Кэпитал пока были не нужны. Так что средств на счетах Чэнь Яньсэня было более чем достаточно, чтобы выкупить АвтоНави целиком.
Чэн Цунъу прищурился, мельком взглянул на Лю Чжипина и Чжан Чаояна и, немного подумав, озвучил цифру:
— 14 долларов за акцию.
Эта цифра была его идеальной психологической отметкой, которая к тому же позволила бы ему отчитаться перед американскими инвесторами. Хотя мажоритарные акционеры имеют большой вес в процессе приватизации, окончательный результат зависит не только от них. Если миноритарии и частные инвесторы сочтут условия несправедливыми, они могут завалить жалобами регуляторов.
Вспомнить хотя бы будущую историю Цзюмэй.ком: цена размещения при выходе на биржу составляла 20 долларов, а при делистинге компания предложила всего 7. Первую заявку на приватизацию отклонили. Во второй раз цену снизили с 7 до 2 долларов — и на этот раз всё прошло успешно. И не потому, что американские акционеры внезапно стали понимающими, а потому, что акции Цзюмэй рухнули так сильно, что рыночная стоимость испарилась на 96%. Если бы они не согласились, их бумаги превратились бы в обычный мусор.
Чэнь Яньсэнь слегка нахмурился. Предложенная цена означала премию в 22.8% к рыночной стоимости. Его же психологический предел находился ниже 13 долларов. Очевидно, требования Чэн Цунъу выходили за рамки его ожиданий.
— Сожалею, господин Чэн, — Чэнь Яньсэнь покачал головой, отвергая предложение. — Финансовый отдел Сэньлянь провел всестороннюю оценку на основе выручки, прибыли, денежных потоков, доли рынка, пользовательских данных и патентов АвтоНави за последние три года. Самая разумная цена — 12 долларов. Однако, чтобы проявить искренность, я готов поднять планку до 12.4 доллара за акцию.
— Господин Чэнь, потенциал рынка карт огромен. АвтоНави определенно заслуживает премии в 14 долларов. Пять лет назад Нокиа купила карты Навтек за 8.1 миллиарда долларов. Хотя охват и объем пользователей АвтоНави уступают Навтек, в будущем наша рыночная стоимость не опустится ниже 5 миллиардов, — нахмурившись, ответил Чэн Цунъу. Он перестал улыбаться и попытался использовать пример Нокиа для убеждения.
— Но после слияния Навтек с Хир Мэпс их текущая рыночная стоимость составляет всего 1.37 миллиарда долларов. Это лишь 17% от цены покупки. При этом Хир Мэпс покрывает 174 страны общей площадью более 46 миллионов километров. А что у АвтоНави? — небрежно парировал Чэнь Яньсэнь.
Чэн Цунъу на мгновение лишился дара речи. Он не ожидал, что Чэнь Яньсэнь настолько глубоко осведомлен о рыночной стоимости зарубежных конкурентов. Аргумент, который должен был убедить покупателя, обернулся против самого Чэн Цунъу, больно ударив по его позиции.
— Будь то финансирование или поглощение, цена — это вопрос, который легче всего уладить, если у обеих сторон есть искреннее желание сотрудничать, — Лю Чжипин, видя, что Чэн Цунъу теряет лицо, поспешил разрядить обстановку добродушной улыбкой. Эти слова были тонким намеком Чэн Цунъу: «Вернись, подумай еще раз и предложи более адекватную цену, если хочешь сделки».
12.4 доллара? Это на целый доллар выше рынка.
Чэн Цунъу некоторое время обдумывал это, затем вздохнул и, быстро взяв себя в руки, поднял бокал:
— Господин Чэнь, не буду скрывать: цена в 12.4 доллара действительно ниже моих ожиданий. Я не уверен, что смогу убедить двух других акционеров этой цифрой.
— 12.4 доллара — это совсем не мало. Вам стоит попробовать снизить планку ожиданий, — с легким смешком ответил Чэнь Яньсэнь, чокаясь с ним.
В глубине души он знал: если дождаться второй половины 2013 года, когда скорость 3G-интернета резко вырастет, а цены упадут, и когда Байду и АвтоНави объявят о бесплатности своих сервисов для частных лиц, возможность дешевого поглощения исчезнет навсегда. Но у него в запасе было еще полтора года, так что он совершенно не волновался.
Лицо Чэн Цунъу оставалось напряженным. Он осушил бокал и тут же сменил тему, перейдя к сплетням о Лэй Цзюне и Чжоу Хунъи. Очевидно, поняв, что за один вечер договориться не удастся, он решил перенести официальные переговоры на завтра.
— Драки не вышло. Перед тем как приехать сюда, я попросил водителя проехать мимо парка Чаоян — репортеров там было хоть отбавляй, — усмехнулся Чжан Чаоян.
— Господин Чжан, вы кое-чего не знаете.